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　　嘉实基金吴越在节目上表示，近期消费新一轮下跌的背后，主要原因有疫情多次复发和地产低迷两个因素，市场需求和居民信心都受到冲击。

　　以下为文字精华：

　　提问：今年消费板块的行情怎么看？

　　吴越：今年消费整体表现不是特别理想。我觉得要分成几个阶段来看：第一个阶段可能是在今年4月份之前，当时市场整体是偏熊的环境，所以各个赛道呈现出了无差别下跌，当时消费板块表现比较差。

　　但是从4月底开始，今年二季度消费出现了一波可观的上行行情。当时上行的背景包括几个方面，一个方面来自于上海北京的疫情全面拐点的到来。第二个方面来自于新能源半导体为代表的高景气高成长赛道，估值、机构情绪、持仓分位都达到了历史高位，所以从资金角度看就是配置再平衡。

　　消费过去几年上涨，然后出现大幅下跌，对于这种处于底部的板块而言，资金重新出现新的配置需要，所以在今年的5月份和6月份消费出现了一波比较明显的反弹行情。

　　但是从7月份开始消费又迎来了一轮比较剧烈的下跌，包括白酒、社会服务、旅游、家电这些核心消费板块，7月份整体又出现了新一轮下跌。

　　背后的原因主要包括两个方面的因素，第一个方面是疫情多次复发，导致了市场对于消费需求出现了新的担忧。第二个原因来自地产。在现在单边下行的市场环境里，地产被严厉打压，市场需求和居民信心都受到冲击。

　　所以无论是疫情也好，还是地产也好，都会导致整体宏观经济年初以来一直预期的稳增长，见底企稳小复苏的逻辑阶段性被破坏。而消费是一个非常典型的中后周期的板块，如果宏观经济没有出现触底回升的信号，消费板块承压还会延续。

文章来源：东方财富网

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